交银国际：领展租金前景稳定 上调目标价至47.7港元

5月30日，交银国际发布报告，将领展的目标价下调至47.7港元，认为其租金前景维持稳定。

报告指出，领展2024财年收入和净物业收入分别同比增长11%和9.5%，达到135.78亿港元和100.7亿港元。可分配收入同比增长6.4%至67.18亿港元，基本符合预期。2024财年下半年每单位派息（DPU）同比增长11.6%至112.57港仙，全年DPU为262.65港仙，较市场预期约258港仙高出约2%。每单位资产净值同比下降5.4%至70.02港元。

该行还提到，领展在香港零售部分年内租金调整率达到7.8%（2023财年为7.1%），出租率维持在98%的历史最高水平（2023财年为98%），零售总收入增长2.2%至75.05亿港元。与2018年和2019年相比，租户销售额增长1.3%，领先于香港同期约14.7%的下跌。

管理层认为，北上消费的影响在今年第一季度已趋缓，并预计2025财年香港零售租金可保持稳定。此外，停车场收入也与零售租金同步增长，同比增长3.4%至24.82亿港元。内地和新加坡零售物业组合去年分别录得2.8%和9.6%的租金正调整率。该行预计，2025财年整体租金水平可以保持大致稳定。